半導(dǎo)體行業(yè)收購已成為各企業(yè)在技術(shù)積累和業(yè)務(wù)規(guī)模上實現(xiàn)快速追趕對手的常規(guī)操作。2022開年，全球芯片行業(yè)又迎來了新一輪的并購熱潮，據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2022年4月27日，半導(dǎo)體領(lǐng)域共發(fā)生13起并購事件（并購終止事件不計入）。

 

 

相較于前幾年的半導(dǎo)體并購大潮，近年來半導(dǎo)體并購逐步邁入穩(wěn)定期，其表現(xiàn)在近兩年的并購案在數(shù)量級和資金級上均呈現(xiàn)減少趨勢，今年的并購案以中小型為主流。

 

業(yè)界消息顯示，2020年在半導(dǎo)體并購史上是不平凡的一年。原因是有6筆金額大型的半導(dǎo)體并購案是在2020年提出的，分別是 SK海力士收購英特爾NAND閃存業(yè)務(wù)、Marvell收購Inphi、英偉達收購ARM、ADI收購Maxim、AMD收購賽靈思、環(huán)球晶圓收購德國Siltronic。6筆并購案件金額總計達1194.1億美元。由于涉及金額巨大，這6起并購案均在2021年或2022年才得出結(jié)果。其中在2022年2月，環(huán)球晶圓終止收購Siltronic、英偉達終止收購ARM。

 

2021年提出的大型并購案件主要有兩起，分別是高通和私募股權(quán)SSW Partners合作將完成對瑞典汽車技術(shù)企業(yè)Veoneer的收購，半導(dǎo)體材料供應(yīng)商Entegris將收購?fù)惼髽I(yè)CMC，兩筆半導(dǎo)體并購合計金額達110億美元。
 

 

2022年，截至4月27日，半導(dǎo)體并購共統(tǒng)計13起，完成7起，另外6起處于并購中。值得注意的是，有半數(shù)以上并購案是今年新宣布的，其中，僅有一起大型并購案，為Tower與英特爾約定Merger Sub以合并形式收購半導(dǎo)體解決方案代工企業(yè)Tower的100%股權(quán)，其他均為中小型并購案。

 

 

近兩年的半導(dǎo)體并購案多發(fā)生于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中游，且在設(shè)計、制造和封測三個環(huán)節(jié)中前兩者比重更大。但是值得注意的是，當涉及制造設(shè)備材料等重資產(chǎn)因素，受到市場因素和非市場因素雙重影響，并購成功的可能性會大大降低。

 

而在具體領(lǐng)域方面，通過對2022年并購案進行盤點可知，今年的13起半導(dǎo)體并購案件中，有近半并購案集中于數(shù)據(jù)中心市場，此外還有3起并購案聚焦于芯片制造，這兩個領(lǐng)域儼然已成為半導(dǎo)體廠家必爭之地。

 

根據(jù)中國信息通信研究院日前正式發(fā)布的《數(shù)據(jù)中心白皮書（2022年）》顯示，2022年全球數(shù)據(jù)中心市場收入將達到746億美元。目前，模擬芯片、高性能計算和通信、數(shù)據(jù)存儲等領(lǐng)域逐漸成為下一代風口，新型數(shù)據(jù)中心正在重構(gòu)。隨著新興領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標的浮上水面，行業(yè)巨頭正通過行業(yè)并購加強布局。如AMD收購FPGA大廠賽靈思以及以色列數(shù)據(jù)存儲方案供應(yīng)商Excelero、上海貝嶺收購模擬芯片企業(yè)矽塔科技、英特爾收購以色列計算技術(shù)初創(chuàng)公司Granulate等。

 

此外，近兩年的缺芯浪潮延續(xù)，芯片市場需求依舊強勁，行業(yè)巨頭通過并購擴大產(chǎn)能不在少數(shù)，如SK海力士收購晶圓代工企業(yè)啟方半導(dǎo)體，其在2021年便開始收購英特爾NAND閃存及存儲業(yè)務(wù)以及晶圓代工廠商Key Foundry。又或是BelGaN收購安森美比利時6英寸晶圓廠，Tower與英特爾約定Merger Sub以合并形式收購半導(dǎo)體解決方案代工企業(yè)Tower等等。

 

 

從企業(yè)實力特征看，全球半導(dǎo)體并購案以頭部玩家主導(dǎo)并購為主。

 

在2022年的并購案中，大部分的收購方和標的方都是全球的頭部企業(yè)或是各細分領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”。根據(jù)TrendForce集邦咨詢公布數(shù)據(jù)，高通、英偉達、AMD、Marvell、賽靈思便位于2021年的前十大IC設(shè)計公司中。TOWER也在TrendForce集邦咨詢2021年第四季前十大晶圓代工業(yè)排名中。SK海力士位于TrendForce集邦咨詢2021年第四季全球NAND Flash品牌廠商營收排名第四。此外村田、Resonant、PensandoSystems、Veoneer也均是各細分領(lǐng)域翹楚。

 

頭部企業(yè)紛紛展開并購，其原因與大型企業(yè)近年來不斷擴大企業(yè)規(guī)模，拓展產(chǎn)品線，發(fā)展新的技術(shù)從而打造企業(yè)巨型航空母艦生態(tài)息息相關(guān)。

 

比如英特爾收購Tower。Tower是以色列的代工巨頭，在四個地理區(qū)域運營八個制造工廠。英特爾自2021年3月23日公布了IDM2.0戰(zhàn)略、Foundry規(guī)劃。業(yè)界猜測，通過此項交易，英特爾旨在讓代工服務(wù)事業(yè)部和Tower組織成為一個完全整合的代工業(yè)務(wù)。

 

又或是AMD收購賽靈思和PensandoSystems。收購方AMD在CPU、GPU上勢頭正猛，被收購方賽靈思和PensandoSystems在計算芯片領(lǐng)域FPGA、DPU各占一塊高地。AMD通過這兩次收購，對多種芯片進行異構(gòu)計算，現(xiàn)在AMD的業(yè)務(wù)已完整涵蓋CPU、GPU、FPGA、DPU，整個云端的布局已基本完善。

 

反觀標的方，近年來全球半導(dǎo)體并購市場在經(jīng)歷了前期的并購浪潮后已經(jīng)基本定型，市場上優(yōu)質(zhì)的并購標的愈發(fā)稀少，因而稀缺標的在資本市場炙手可熱。如英偉達雖放棄收購ARM，而ARM的熱度卻不減，近期SK海力士、英特爾等半導(dǎo)體巨頭表示有興趣共同收購ARM。據(jù)外媒報道，SK海力士聯(lián)席CEO樸正浩表示，公司正考慮加入一個財團以共同投資收購英國芯片制造商ARM。